Công thức tính npv và irr

  -  
Thẩm định dự án đầu tư: phương pháp tính NPV, IRR và áp dụng thực tế

Thẩm định dự án công trình đầu tư: cách tính NPV, IRR và vận dụng thực tế


 

*

Có thể chúng ta thấy rằng chẳng biết bao giờ mình mới có thẩm quyền quyết định một dự án nào đó tất cả nên đầu tư chi tiêu hay không nên cảm thấy việc hơi xa vời nhưng thực tế đây là bài toán khá phổ biến trong thực tế.

Bạn đang xem: Công thức tính npv và irr

Ví dụ:

Năm 2016, Hòa phạt dự định liên tục xây dựng giai đoạn II dự án công trình Khu phối hợp sản xuất sắt đá Hòa vạc Dung Quất. Để xây đắp dự án, Hòa phát tất cả hai tuyến phố hoặc là vay bank hoặc kính chào bán cp ra công chúng.

Nếu vay ngân hàng, Hòa phát đang trả lãi hầu như theo thỏa thuận hợp tác với ngân hàng bỏ mặc dự án lỗ lãi cầm nào. Lãi vay trả ngân hàng được trừ trực tiếp vào giá cả tài chủ yếu của DN.

Nếu kính chào bán cp ra công chúng, Hoá phát đã trả cổ tức cho các cổ đông sở hữu cổ phiếu đó. Lãi các thì chia những và lãi ít thì phân chia ít. Cổ tức được chi trả vào phần lợi nhuận sau thuế.

Hòa phát lựa chọn cả hai bé đường, với theo con phố nào thì Hòa phát cũng phải gồm số liệu về hiệu quả chi tiêu để thuyết phục bank và những người tiêu dùng cổ phiếu. Hiệu quả đầu tư cao thì lãi bank thấp, giá cả cổ phiếu cao; hiệu quả chi tiêu thấp thì lãi ngân hàng cao, giá cả cổ phiếu thấp

Cụ thể thời đặc điểm đó Hòa Phát vẫn phát hành cổ phiếu với thông tin như sau:

*

Giá chào bán 20.000 đồng phụ thuộc vào vào nấc độ rủi ro ro, kĩ năng sinh lời của dự án và giá cổ phiếu hòa phạt tại thời khắc chào bán. Cách thức tính giá kính chào bán rõ ràng như vậy nào nếu khách hàng quan tâm có thể tìm phát âm sâu trong phiên bản cáo bạch của Hòa phát - XEM Ở ĐÂY

Trong bạn dạng cáo bạch, tất cả một bảng khôn xiết ngắn gọn về hiệu quả đầu tư dưới góc nhìn tài bao gồm như sau:

NPV (Net Present Value – giá trị bây giờ thuần): là hiệu số của quý giá hiện tại dòng tiền vào trừ đi giá trị hiện tại dòng vốn ra

*

r: tỷ lệ chiết khấuCo : chi phí đầu tư lúc đầu (năm 0)Ct: dòng tiền thuần tại thời hạn t (thường tính theo năm)n : thời hạn thực hiện dự án công trình (thường tính theo năm)

Ví dụ:

Bạn ý định mở một quán cà phê ở … tháp rùa thân hồ trả kiếm (hy vọng bạn thuê được :P). Chi phí đầu tư thuở đầu dự kiến là 100.000 usd bao gồm sơn sửa lại tháp rùa, cài đặt bàn ghế, mua các loại vật dụng móc, bắc một cái cầu phao đồn từ bở ra hòn đảo rùa,…

Sau khi hoàn tất bắt đầu đi vào khai thác, năm thứ nhất bạn dự kiến phải chi ra là 50.000 usd bao gồm các giá cả như bảo tu trang bị móc, download nguyên đồ liệu, trả lương nhân viên, trả thuế, lãi vay mượn ngân hàng,…(các dòng tiền ra) với thu vào 60.000 usd là chi phí thu được nhờ bán các cốc cà phê cho khách hàng, lãi thu được nhờ vào vốn lưu hễ gửi ngân hàng,….Cứ vì vậy bạn dự đoán dòng vào với ra mang lại 6 năm liên tiếp để có bảng dưới:

Giả định phần trăm chiết khấu là 10% thì NPV được tính như sau:

*

Năm trước tiên thực tế chúng ta thu được là 10.000 usd tuy thế 10.000 usd của 1 năm nữa chỉ có giá trị khớp ứng với 9.091 usd của ngày hôm nay. Đại các loại là nếu như khách hàng gửi 9.091 usd vào bank với lãi vay 10%/năm thì một năm nữa bạn sẽ có 10.000.

Năm thứ hai bạn trẻ có 25.000 usd tuy thế 25.000 usd của hai năm nữa chỉ có mức giá trị khớp ứng với 20.661 usd của ngày hôm nay. Bao gồm nghĩa nếu lúc này bạn gởi 20.661 usd vào bank thì hai năm nữa các bạn sẽ có 25.000 usd (theo lãi suất vay kép, lãi suất vay thu được của năm thứ nhất tiếp tục cùng vào tiền cội để tính lãi của năm thứ hai).

Tương từ như vậy, tới năm máy 6 chúng ta thu được 55.000 usd cơ mà nếu quy vê số tiền tài ngày bây giờ chỉ tương ứng với 31.046 usd. Nếu như bạn gửi ngân hàng 31.046 usd với lãi vay 10%/năm theo hiệ tượng lãi kép thì 6 năm nữa chúng ta có 55.000 usd.

Như vậy thực chất của NPV là quy đổi số tiền bạc tương lai về quý giá của hiện tại vì vậy tên của nó là Giá trị lúc này thuần.

Câu hỏi để ra: lý do phải phức tạp hóa vì vậy ? mang định nếu như phần trăm chiết khấu bởi 0% ta sẽ được như bảng dưới

*

NPV tưng năm bằng luôn dòng tiền vàng năm đó, con số là 135.000; to hơn gấp hai con số 58.811 nếu tất cả quy đổi. Số chênh lệch rất đáng để kể, hoàn toàn có thể biến một NPV vẫn là số dương thành số âm. Có nghĩa là bạn lỗ tuy thế cứ nghĩ là mình lãi.

Xem thêm: Tra Từ Air Cleaner Là Gì, Nghĩa Của Từ Cleaning, Nghĩa Của Từ Cleaner

Tỷ lệ ưu đãi thường là ngân sách sử dụng vốn là tỷ lệ lợi nhuận của phương án tốt nhất có thể mà doanh nghiệp rất có thể lựa chọn

Dùng tiền đó gửi bank lấy lãi suất vay tiền gửiĐầu bốn vào cổ phiếu….

Các bài tập trong nhà trường sẽ đến trước nhỏ số tỷ lệ chiết khấu ví dụ nhưng bạn nên hiểu chân thành và ý nghĩa của con số này.

Nếu NPV dương thì dự án công trình đáng được chi tiêu vì nó thu được lợi nhuận lớn hơn phương án thay thế sửa chữa (là phương án dùng làm tính phần trăm chiết khấu). Ví như tính mang đến 2 dự án chi tiêu độc lập thì NPV nào lớn hơn vậy thì dự án đó đáng được đầu tư chi tiêu hơn.

IRR ( Internal Rate of Return -Tỷ suất hoàn vốn nội tại)

Giả sử bạn có 300 triệu và đang đứng trước lựa chọn gồm nên mở một siêu thị game giỏi không. Sau một hồi tính giám sát toán các bạn thấy rằng nếu mở cửa hàng bạn sẽ có lợi tức 5% (Lợi nhuận bên trên vốn chủ thiết lập ROE – Return of Equity) . Bạn có lên đầu tư chi tiêu hay không? trường hợp chỉ xét 1-1 thuần dưới góc nhìn tài chủ yếu thì bạn không nên chi tiêu vì nó rẻ hơn lãi suất tiền giữ hộ 6% của ngân hàng. Gồm nghĩa rằng roi thu được tốt hơn chi tiêu sử dụng vốn.

Nếu phương thức NPV cho ra một quý giá của tiền (dương hoặc âm) thì IRR cho ra một xác suất % để từ kia nếu % đó béo hơn giá cả vốn (tỷ lệ tách khấu) thì nên chi tiêu còn thấp hơn vậy thì không nên.

Trong bạn dạng cáo bạch của tập đoàn lớn Hòa phát khi mở rộng giai đoạn II trong phòng máy cung cấp thép Dung Quất thì IRR có mức giá trị là 12%, cao hơn so với ngân sách chi tiêu sử dụng vốn cho nên nó là dự án đáng được đầu tư.

Công thức tính IRR

*

Ví dụ cũng tương tự số liệu lúc tính NPV ở phía trên ta tính ra IRR = 23% ngơi nghỉ phía dưới:

*

Nếu IRR tính được khủng hơn chi phí sử dụng vốn thì là dự án đáng được đầu tư; nếu nhỏ dại hơn thì ko đáng. Ngân sách sử dụng vốn tương tự như trong tính NPV phía bên trên là phương pháp thay thế rất tốt ( thông thường nếu là một trong những bài toán bên trên lớp thì bạn ta vẫn cho con số này).

Xem thêm: #2022 Ufc Là Gì, Mma Là Gì Và Các Hạng Cân Thi Đấu Trong Ufc

Cả hai phương thức đều chỉ nhằm mục tiêu ra quyết định đầu tư hay không chi tiêu vậy thì câu hỏi gì yêu cầu tính theo cả hai cách thức làm gì, y như Hòa phát đã làm?

Đó là vì nó đã cho ra một bé số tuyệt đối và một trong những tương đối. Ví dụ doanh nghiệp lớn A có lợi nhuận sau thuế năm 2017 là 10 tỷ; doanh nghiệp B là 12 tỷ. Số liệu này quán triệt ta hiểu rằng doanh nghiệp nào hiệu quả hơn bởi nếu A có khoản đầu tư 100 tỷ còn B chỉ có vốn 10 tỷ thì B ro ràng là chuyển động hiệu quả hơn (ROE của A = 10/100=10% và ROE của B= 12/10=120%)

Việc giám sát và đo lường dòng chi phí vào ra rất tinh vi với những dự án đầu tư chi tiêu lớn. Đôi khi tín đồ lập dự trù cố tính khiến cho NPV dương bằng cách thổi phồng dòng vốn đầu vào lấy ví dụ như như doanh số dự đoán thực tế chỉ 40.000 usd tuy thế lại tăng lên 60.000 usd. Tựa như ở dòng vốn ra, giá nguyên vật liệu có thể giảm đi so với dự đoán để giảm dòng tiền ra.

NPV, IRR chỉ với một góc nhìn tài chính; nhà đầu tư con yêu cầu xem xét nhiều yếu tố khác nữa; chúng ta có thể tham khảo trong bạn dạng cáo bạch của tập đoàn lớn Hòa Phát